我的理解，云計算最后是一種分享，數據的處理、存儲并分享的機制。我們自己公司對云計算是充滿信心和希望。我們不是覺得這又找到一個新的礦產，阿里巴巴擁有大量消費數據、支付寶交易數據，我們覺得這些數據對我們有用，對社會更有用。

——阿里巴巴 馬云

從2009到2019，中國云計算市場走過了10年光陰。十年前，人們還常常問“云是什么”，十年后，大家就已經都在討論“怎么上云”。云計算已然成為關鍵的基礎設施，支撐物聯網、大數據、人工智能的發展，并且滲透在不同規模企業、不同應用場景之中。而這既因為市場形勢的轉變，也因為云服務提供商多來年的商業投入與市場教育。

但面對“云”這項燒錢的生意，有哪些企業真正實現了盈利？未來將在何處盈利？這是本篇文章重點討論的地方。

01云計算成為巨頭業務增長新引擎

較早以前，調研機構Canalys對于2018年全球云計算市場進行數據披露，列出了全球份額前十的云計算服務提供商，分別是AWS、微軟Azure、谷歌云、阿里云、IBM云、Salesforce、Oracle、NTT通信、騰訊云和OVH。

國外，亞馬遜最早投資創立云計算服務AWS ，是全球市場占有率最高的大佬；國內，阿里巴巴最早研究云計算，吸引了眾多企業加入到云計算潮流之中。基于此產生的事實是，頭部企業收割了大部分的市場份額。

因此對于行業發展趨勢，根據頭部企業的盈收情況進行了解不失為一種方法。

01

阿里云

阿里巴巴的財報數據，包含了核心電商、云計算、數字媒體和娛樂、創新項目和其他。此處，主要了解云計算業務在阿里體系中的發展變化。

自2009年成立阿里云計算以來，經過多次的技術攻關之后，阿里云成為阿里巴巴商業操作系統的重要組成部分，負責承擔起數字時代賦能客戶、賦能生態伙伴的重任。

下面是根據各個季度業績整理出的阿里云收入增長情況。可以得知，2018自然年（從2018第四季度至2019財年第三季度），阿里云營收突破200億人民幣，去年同期這一數字為111．7億元。而2019財年，阿里巴巴營收3768．44億元，凈利潤934．07億元，阿里云貢獻營收247．02億元，業務占比6．55％。

分析來看，付費客戶數量的增加，高附加值產品和服務比重的增加，每位客戶平均支出的增加，促成了阿里云業務收入的步步增長。阿里巴巴在財報中也進一步表示，將繼續投資，通過開發增值產品和功能進一步擴大云計算業務的市場份額。

02

騰訊云

2018年是騰訊成立20周年。10月，騰訊宣布20年來的第三次整體戰略升級，新成立「云與智慧產業事業群」，以此延續消費互聯網的優勢，把握產業互聯網的機遇。

騰訊的財報數據，包含了增值服務收入、金融科技及企業服務、網絡廣告業務。在2019年第一季度財報數據中，騰訊開始單獨披露「金融科技及企業服務」這一項，并表示在本季該部分產生218億元的收入。而這項的內容，就主要由商業支付、其他金融科技服務（例如小額貸款）及云業務貢獻組成。

更早以前，騰訊披露2018自然年騰訊云收入增長超過100％至91億元，2018年第四季度付費用戶同比增長達一倍。對比騰訊2018財年總營收 3126．94 億元，凈利潤799．84 億元可以得知，騰訊云在公司業務貢獻的占比目前僅有3％。可以期待，在騰訊內部大力的培養之下，基于穩定持續的技術與資金投入，騰訊云將展現比較明顯的增長潛能。

03

金山云

金山軟件的財報數據，包含了網絡游戲、云服務、辦公軟件及服務以及其他。

2018年，金山軟件全年收益為59．06億元，云服務收益22．17億元，占比38％。并且基于視頻云領域客戶需求的快速增長，金山云服務收益較上年增長66％。不過，基于數據中心成本增加及對基礎設施的持續投入，2018年金山云虧損8．47億元，依然處于發展的早期階段。

再看2019年金山軟件第一季度財報，在網絡游戲市場遇冷之時，云服務依舊表現強勁，貢獻了8．4億元的季度收益，占總額的49％，較上季度增長16％。這主要是因為云服務使用量的增長、客戶平均支出的增長。

04

AWS

亞馬遜的利潤來源，主要由北美營業收入、海外營業收入、云計算服務AWS、以廣告為主的其他業務組成。

在2018年報中，亞馬遜全年總營收2323．87億美元，凈利潤100．73億美元。其中，AWS總營收256．5億美元，占比11％，凈利潤72．96億美元，約占公司總利潤的72．4％。

再看亞馬遜2019年第一季度財報，公司總營收597億美元，AWS營收77億美元。在總營業收入中占比13％的AWS業務，貢獻了22．2億美元的營業利潤，約占公司總利潤的50．2％。

毫無疑問，AWS已然成為了亞馬遜最重要的利潤支柱之一。這與規模化效應逐漸顯現、利潤率逐步提升有關。

05

UCloud

在互聯網公司的包圍之下，UCloud作為另一股獨立的力量實現了崛起。UCloud強調只做云平臺，業務內容主要由公有云、私有云及混合云組成；強調不和用戶競爭；強調盈利將是云業務的必然結果。

在今年4月發布的招股書中，UCloud首次披露了公司業績。從2016年到2018年，該公司的營收分別為5．16億元、8．4億元和11．87億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為－1．97億元、7683．46萬元和8032．33萬元。

同時，UCloud公有云各產品毛利率也被公開。可以看出，計算、數據庫、數據分析都擁有比較高的毛利率，公有云整體也體現出41．85％的毛利率。其中原因，UCloud聯合創始人兼COO華琨近日在活動中表示，盈利體現了公有云的邊際效應。隨著規模越來越大，達到一定體量之后，利潤開始會上升。

06

微軟Azure

微軟Azure在全球云計算市場中以16．8％的份額位居第二，但目前，其云計算業務與Offce365企業級服務、Linkedin企業級服務等被合并計入到智能云服務業務中，并未單獨列出。

2018財年，微軟營收達1104億美元，凈利潤166億美元，財年收入首次邁過千億美元大關。微軟CEO薩提亞·納德拉也借此表示：“我們在智能云和智能邊緣領域中進行的早期投資正在取得成功，將繼續利用差異化創新來擴大增長。”

因此，盡管Azure的具體營收數據未被公開，但其助力微軟全面擁抱云，推動業務快速增長的效果已經十分明顯。

07

百度云

百度的財報數據，包含了在線營銷服務、其他。2018財年，百度總營收為1023億元，凈利潤276億元，但其中來自云的貢獻并不多。

2018年第四季度，百度智能云首次公布數據，宣布單季營收突破10億。并且在12月18日公開宣布將智能云事業部升級為智能云事業群組，充分利用百度在人工智能、大數據及云計算方面的技術優勢，聚焦關鍵賽道，為百度打造新的增長引擎。

08

華為云

華為的財報數據，包含了運營商業務、企業業務、消費者業務、其他。2018財年，華為總營收7212億元人民幣，凈利潤593億元，其中并沒有單獨披露華為云的營收情況。

但在2019年第一季度財報中，華為首次披露云業務進展：截止一季度，超過100萬企業用戶和開發者選擇華為云。對華為云來說，這是里程碑式的一次成果展示。

02圍繞市場規模的競爭

5月6日，國際數據公司 IDC發布《中國公有云服務市場（2018下半年）跟蹤》報告，指出 2018下半年中國公有云服務整體市場規模（IaaS／PaaS／SaaS）超40億美元，其中IaaS市場增速再創新高，同比增長88．4％，PaaS市場增速更是高達124．3％。

從IaaS市場來看，阿里云、騰訊云、中國電信、AWS、金山云分別以42．9％、11．8％、8．7％、6．4％、4．8％占據前五名。

從IaaS和PaaS整體市場份額來看，阿里、騰訊、中國電信、AWS分別以42．7％、11．8％、7．5％、7．2％占據前四，百度云首次躋身前五，占比4．4％。

通過如此高的關注度可以推斷，IaaS和PaaS是云服務架構中最基礎的部分。

阿里云因為先發優勢，在市場份額方面占據絕對領導地位；騰訊云背靠自身強大的技術、資金、生態能力，占比迅速增長；中國電信與互聯網公司不同，勝在熟悉傳統政企市場；AWS作為行業真正開拓者，較早布局國內業務，但確實因為外資身份發展受到限制；金山云屬于雷軍系，在資金、生態方面獲得較多支持，且早期率先布局游戲和視頻兩大場景，奠定了經驗基礎。

IDC還指出，2018年，公有云市場后發廠商頻頻發力。百度、華為、浪潮、京東等均得力于其強大的研發和生態實力，實現了高達市場平均水平2－8倍的迅猛增長。此條件下，百度智能云就在IaaS和PaaS整體市場份額排名中首次躋身前五，營收同比增速超過3倍。

但是，目前云計算在企業服務市場的滲透率仍然不足10％。所以我們看到云廠商們積極在全球建設數據中心、運營可用區，也是為了更大的規模、更好的運維、以及為企業出海做準備。

03圍繞云服務模式的競爭

在Paas基礎上實現垂直創新化的Saas服務，這將是日后競爭的關鍵落腳點。

相比于提供存儲、計算等基礎能力的服務模式，數據＋算力＋算法將是讓云計算更加智能，幫助傳統企業走向智能化的核心手段。

開發增值產品和功能，建設行業標桿客戶，將是很多云服務廠商未來的主要戰略方向。

04總  結

回到文章開頭的問題——面對“云”這項燒錢的生意，有哪些企業真正實現了盈利？

筆者認為，對于絕大多數中國云服務提供商來說，云業務增速明顯，但現在仍然很少有達到盈利的水平。這是一項重資產、重投入的事業，還處于早期階段，企業都在保持相當規模的投入參與競爭。不過在不遠的未來，這將是個引領企業在數字經濟時代保持規模增長的關鍵引擎。

因此，我們還可以談談云計算未來的發展特點：

1．云計算將慢慢走向規模化，企業用戶向云端遷移的趨勢將繼續，并繼續延伸至傳統企業。

2．云計算的競爭還要延續很長時間，需要繼續保持足夠的市場投入及業務積累。

3．可以關注云與大數據、人工智能的融合。

4．國內市場將表現混合云的趨勢，后發廠商仍然有機會彎道超車。

5．下沉行業場景很有必要。這已經不屬于純粹的技術、資本的問題，而需要考驗云廠商渠道、生態合作的能力。借此機會，中小玩家也可以轉入細分領域，利用自身對行業的理解，保障核心競爭力，獲得盈利。

2018－2019云廠商業務進度大事舉例

2018年10月，騰訊新成立云與智慧產業事業群；

2018年11月，阿里云事業群升級為阿里云智能事業群；

2018年12月，百度智能云事業部升級為百度智能云事業群組；

2018年12月，百度智能云首次公開數據，宣布單季營收破10億元；

2019年1月，阿里財報披露2018自然年阿里云營收破200億元；

2019年3月，騰訊年報披露2018年騰訊云收入為91億元；

2019年3月，華為一季度財報披露華為云企業用戶和開發者數量超過100萬；

2019年4月，UCloud發布招股說明書，沖刺科創板。來源IT168