“苦戰寒冬，冷暖自知”，深陷經濟周期低谷的企業，既面臨大幅壓減投資，又急需投資輸血，如何應對并破解“寒冬期”的投資困境，是關乎企業生死存亡的大事。

國外跨國公司投資策略

每次經濟周期波動到低谷時，國外跨國公司都采取了哪些優化投資措施？這些投資措施可能適用的公司類型有哪些？

我們列表收集了部分跨國公司的投資策略，并對其進行了總結梳理分析，獲得如下主要結果。

資料分析顯示，以削減投資總量為主要措施的“瘦身”做法，是國外跨國公司的共同選擇。具體措施概括為八項（見表1），其中，前五項是直接針對經濟低谷期而采取的最有效的應對方式，后三項兼具應對經濟下行并利用由此帶來的發展機會雙重意義，既能降低企業投資風險，同時兼顧公司長遠發展。

國內企業投資策略

我國企業，尤其國有企業，應對經濟周期波動的投資策略基本相同，采取的最重要舉措是收縮投資，具體措施概括為六個方面（見表2）。其中，企業的關注點普遍集中在調產量、降成本和保效益三方面，效益投資理念成為核心理念，主導了各項投資策略的制定、實施。

專家學者的投資建言

每次經濟波動，一些專家和學者都會發表諸多文章和報告，從不同側面、不同角度，闡述并提出應對經濟波動的投資策略和主張。其中，針對企業的投資策略，主要聚焦在生存與發展上，概括起來大致分為四類主流觀點（見表3）。

超越經濟周期的投資策略

各企業應對經濟低谷的措施，因企情、域情、國情不同，采用的投資策略也不盡相同。有的直接針對“寒冬期”的投資需求，有的是搶抓機會，既有成功的經驗，也有失敗的例子。

但總體來看，不局限于某一階段，超越經濟周期規劃投資，優選投資項目，優化投資組合，優先價值投資的企業，都安全度過了經濟波動的低谷期，迎來了下一輪經濟的更大發展。

超越階段優選投資項目

投資跟著周期走，保持足夠的投資彈性，把握好經濟波動周期和投資回報周期的時間節奏，投資策略充分體現經濟周期波動的階段性和投資項目實施的梯次度，既要有提前量，還要留有余地。

資料分析顯示，絕大部分跨國公司應對經濟波動的投資策略有著極高的靈敏度和政策彈性，在不同的周期區間，都有應對各種情景的投資預案。其中，有三點超常規的做法（見表4），值得學習和思考。

超越周期優化投資組合

堅持效益導向，圍繞效益進行投資組合，從效果和效率切入，倒排產量、成本和投資計劃，倒推項目、工程和投資措施，倒逼資源、資產和人員優化，既要有重點突破，還要整體推進。

研究結論認為，堅持效益導向，是有效解決“寒冬期”企業投資困境并保持長遠健康發展的唯一正確的選擇。在國內外優秀企業的投資策略里，堅持效益投資有四個選擇方向（見表5），值得借鑒和應用。

超越效益優先價值投資

投資依據實情定，一切從實際出發，依據企業性質、規模、業務結構和基礎條件因素，采取不同的投資策略，選項目定方案，既要看眼前有沒有效果，還要看將來發展是否可持續。

分析結果表明，國內外企業應對經濟周期波動的措施都不是單一措施，需要一攬子的策略組合協同推進，處理好不同投資組合間的平衡與進度，主要有四點經驗和啟示（見表6）。